化工业务升级优化，积极布局国际化战略。化工业务在战略深化、国际拓展、技术研发、信息化管理和供应链等方面继续升级、优化，核心技术和共性技术取得突破，产品性能和生产自动化水平不断提升。
    线上线下业务同步推进，无车承运人业务即将进入快车道。传化“物流+互联网+金融”的商业模式持续优化。线下公路港城市物流中心在全国化加速发展，已运营公路港26 个，已开工公路港15 个，累计布局94 个项目，整体出租率77%，入驻物流企业3376 家。公司对陆鲸定位进行调整，对接公路港城市物流中心，实现港与港、城与城的城际干线互通网络，覆盖全国227 个城市。易货嘀业务借助公路港平台快速扩张城市配送业务，在20 个城市落地，服务十余万客户，司机用户5.5 万，其中金牌司机2.5 万，日均成交量峰值近万笔，并在2016年11 月成为我国首批无车承运物流试点企业。公司物流业务快速发展，布局完成后有望在2017 年获得较好的盈利能力。
    物流金融业务初步显现。公司依托基础业务，积极开展增值物流服务。公司已经获取了商业保理资质、融资租赁资质和保险经纪牌照，开发税易保、货嘀保、招商保等7 款保理产品和10 余个保险产品，业务覆盖18 个省市自治区，年交易笔数481.5 万笔，年交易流量27.59 亿元。扎实的业务基础为增值服务的快速发展奠定了良好基础。
    公司的业务模式符合供给侧改革的需求。公司业务模式有助于提升效率，降低成本，改善道路运输行业的生态环境，数万亿的市场规模将给公司带来巨大的发展空间。预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.18、0.24 和0.28 元，PE 分别为92x、70x 和60x，维持“买入”评级，继续关注变现节点和推进速度。
    风险提示：实体公路港推进速度、线上业务变现时点、补助低于预期。