分红方案：公司拟以截至 2016 年 12 月 31 日公司股本总数 12.84 亿股为基数，每 10 股派发现金红利 2.50 元（含税），共计派发现金红利 3.21亿 元。同时，以资本公积金向全体股东每 10 股转增 4 股，转增后公司总股本将增加至17.97 亿 股。
    点评
    专注国内航线，差异化运力投放策略带来业绩高稳定性:16 年公司的运力增长主要集中在国内，国际航线运力增长远低于行业平均。吉祥航空国内航线投放客运运力212.34 亿座公里，同比增长26.69%，实现国内客运周转量184.69 亿客公里，同比增长25.88%，国内客座率86.98%，同比下滑0.56pts;投放国际客运运力（ASK）41.02 亿座公里，同比增长11.47%，实现了旅客周转量32.75 亿客公里，同比增长17.03%；国际线平均客座率79.85%，同比提高3.79pts;总客运运力投放为257.86 亿座公里, 同比增长23.08%，实现总旅客周转量220.97 亿客公里，同比增长23.83%；总平均客座率为85.69%，同比提升0.52pts。16年国际航线收益水平大幅下降对行业盈利造成了较大的不利影响，吉祥航空国际航线占比低、增长慢，受行业收益下滑影响较小。公司营业收入增长21.70%，其中航空客运收入同比增长21.24%至96.50亿元，折合客公里收入0.44元，较2015年仅小幅降2%，其中国内、国际客公里收益水平分别下滑约0.9%、7.2%。在国内航线客公里收益水平上，吉祥航空降幅仅次于中国国航（同比下降0.56%）,充分体现了吉祥航空的航线结构优势。
    深耕上海枢纽，市场份额进一步扩大。公司将上海这一经济中心和交通枢纽作为最主要的运营基地为公司带来了良好的客户基础和巨大的市场空间。2013 年至2016 年，吉祥航空在上海机场运送旅客数量占上海机场旅客吞吐量的比例由7.80%增加至8.5%。公司2016 年旅客运输总量超过1300 万人次，其中上海两场旅客运输量达到1160 万人次，占比近90%。从航线结构上看，上海相关航线收益水平远高于二三线城市航线，上海的区位优势进一步保障了公司稳定的盈利能力。
    折旧、维修和人工等成本端增长较快，毛利率有所下滑。受益国际油价的下降，公司在运营规模较快增长的前提下，燃油成本仅小幅增长4.16%；但是由于机队规模大幅增长，公司折旧租赁费用大幅增长34.87%至15.31亿元；2016 年发生8 台发动机大修费用以及机队规模增长日常维修费用上升导致维修费用同比增长241.73%至4.45亿元；起降费用同比增长34.52%至11.74亿元；人员快速增长及公司涨薪导致人工成本同比增长34.47至15.72亿元，受上述因素影响，公司营业成本同比增长同比大增28.18%，共计77.40亿元，16年公司航空运输业务毛利率为21.39%，同比下降4.31个百分点。费用部分，公司销售费用为4.61亿元，同比增长5.63%；由于职工薪酬等项目的增长，公司管理费用同比增长15.80%至3.12亿元；财务费用同比减少32.82%,降至1.80亿元，主要由于归还部分借款，借款规模缩减利息费用减少，同时汇兑损失减少1.18亿元。
    补贴收入大幅增长，对公司业绩产生积极影响。16年公司计入当期损益的航线补贴为1.97亿元，去年为1.12亿元，同比增长77%；计入当期损益的政府专项补贴或奖励为1.65亿元，去年为0.86亿元，同比增长91%；计入当期损益的民航基础设施建设基金先征后返金额为429万元，同比增长22%。合计16年计入当期损益的补贴或奖励收入为3.67亿元，同比增长82%。16年非经常性损益项目对业绩影响为3.36元，15年为2.06亿元，同比增长64%，公司实现归属上市公司的扣非净利润9.13亿元，同比增长8.42%。
    九元航空扭亏为盈，实现净利5622 万元。九元航空（公司持股79%）以广州为基地中心，充分利用广州市作为广东省及珠三角中心的地理区位优势、覆盖辐射珠三角及周边地区，建立以广州为中心的航空网络。16年末公司拥有9架B737客机（目前11架），目前运营接近二十条国内航线，开通通航城市温州、南京、海口、哈尔滨、长春、满洲里、乌鲁木齐、海拉尔、天津、重庆等，计划2017 年开通广州始发的国际航线。16年九元航空实现净利润5622万元，15年亏损8357万元，同比实现扭亏。随着公司经营的规模化和网络化程度的提高，九元航空对公司综合实力和盈利能力的贡献有望进一步提高。
    投资建议：吉祥航空"高端廉价"模式潜力巨大，受益中国航空因私消费占比的提升。吉祥航空拥有很多低成本航空的特征，通过年轻机队、同一机型、精细规划与资产、人员精简，公司单位客运成本接近于廉价航空，客座率和票价弹性类可比四大航，吉祥航空特殊的差异化定位使得它能享受成本端和收入端的双弹性；同时公司超过80%的航线布局在上海基