1-11月份，公司累计完成RPK 201.62 亿客公里，同比增长24.02%；累计投放ASK为235.3 亿座位公里，同比增长23.80%；客座率85.68%，同比小幅增长0.15pct。
    2、国内航线：运力增速持续加快，客座率持续小幅下跌
    11 月份，公司国内航线ASK 同比增长31.47%，RPK 同比增长28.72%，客座率为86.82%，同比下降1.86pct。在国内市场供需向好的条件，公司11 月份的国内运力增速持续加快，客座率承压，持续小幅下跌。
    1-11 月份，公司国内航线ASK 累计同比增长26.86%，RPK 同比增长25.56%，客座率为86.98%，同比下降0.9pct。
    3、国际航线：运力大幅削减带来边际改善，客座率持续小幅提升11 月份，公司国际航线ASK 同比下降28.35%，RPK 同比下降27.52%，客座率为70.78%，同比上升0.81pct。11 月份，在国际市场需求平淡的环境下，公司大幅削减国际运力投放，国际航线ASK 同比下降28.35%，环比下降24.06%，客座率水平小幅提升。
    1-11 月份，公司国际航线ASK 累计同比增长14.97%，RPK 同比增长20.24%，客座率为80.04%，同比上升3.51pct。
    4、投资策略:
    我们预测公司16-18 年EPS 为1.17、1.34 和1.53 元，对应当前股价21.7、18.9和16.5XPE。考虑到国内航空市场空间巨大，公司采用双枢纽、双品牌战略，业绩弹性充足，我们维持“强烈推荐-A”评级。
    5、风险提示：经济下滑、突发事件、业绩增速不达预期