1-10月份，公司累计完成RPK 183.6 亿客公里，同比增长24.4%；累计投放ASK 为214.1 亿座位公里，同比增长24.6%；客座率85.8%，同比小幅下降0.1pct。
    2、国内航线：运力保持高速增长，客座率承压
    10 月份，公司国内航线ASK 同比增长25.3%，RPK 同比增长23.5%，客座率为86.9%，同比下降1.3pct。在国内市场供需向好的条件下，公司10 月份的国内运力同比增加25.3%，增速保持高位，环比提升6.4%，客座率出现小幅下跌。
    1-10 月份，公司国内航线ASK 累计同比增长26.8%，RPK 同比增长24.4%，客座率为87.0%，同比下降1.1pct。
    3、国际航线：运力削减，客座率小幅提升
    10 月份，公司国际航线ASK 同比下降9.1%，RPK 同比下降4.2%，客座率为67.4%，同比上升3.4pct。在国际市场需求平淡、供给过快、竞争加剧的环境下，公司在旺季结束之后主动削减国际运力投放，10 月份国际航线ASK 增速环比下降8.9pct，客座率水平小幅提升。
    1-10 月份，公司国际航线ASK 累计同比增长19.6%，RPK 同比增长24.9%，客座率为80.6%，同比上升3.4pct。
    4、低油价利好出清，汇率贬值影响业绩
    2016 年9 月1 日-2016 年11 月15 日，人民币兑美元汇率分别是6.68 元和6.86元，人民币兑美元贬值2.57%，汇率波动风险加大。不过，公司于2016 年成功实施非公开发行，缩减美元负债比率，有效控制汇率敞口。截至2016 年6 月30日，人民币兑美元贬值1%将减少公司净利润831 万元。
    从当前形势看，原油供需关系并未实质性好转，美联储加息和美元升值态势不变，低油价逻辑依然存在。不过，当前油价与去年同比基本持平，因油价下跌带来的成本下跌利好将逐渐出清。
    5、投资策略:
    我们预测公司16-18 年EPS 为1.17、1.34 和1.53 元，对应当前股价21.7、18.9 和16.5XPE。考虑到国内航空市场空间巨大，公司采用双枢纽、双品牌战略，业绩弹性充足，我们维持“强烈推荐-A”评级。
    6、风险提示：经济下滑、突发事件、业绩增速不达预期