在2016 年全球国际专利申请（PCT）中，中兴通讯以4123 项已公开PCT 申请量排名第一。
    从研发实力横纵向对比看中兴通讯潜在价值
    从纵向对比来看，公司的研发费用呈现出加速上涨的趋势，特别是近两年公司在5G 和芯片领域的发力，增速更为明显。从横向对比来看，相比国际科技巨头，公司研发费用投入虽未名列前茅，但是将研发投入与其在全球国际专利申请（PCT）情况配比分析的话，体现出了公司研发转化效率较高。
    重点研发领域探究
    目前，公司正在并已经布局了自己的生态链，重点研究Pre 5G/5G、物联网、芯片、新能源汽车、终端和光通信等战略领域，这些领域有望对公司未来的业绩起到提振作用。且，公司目前正处在重要领导层更换的关键时期，新管理层有望为公司注入新的动力和活力，刺激公司加速发展。我们认为，在物联网和5G 时代，公司将发挥自身优势，价值有望重估。即使未来业绩仍有不确定因素，但整体来看，当前安全垫较高，具备一定投资价值。
    看好公司业务布局和长期研发投入价值转化，维持“增持”评级
    公司业务聚焦运营商网络、政企、消费者三大领域，积极拓展物联网、车联网、光通信、硅光、Pre-5G/5G 等战略性新兴市场。考虑到公司手机业务有望扭正，公司积极开展国际业务、研发到位，进行全产业链布局，未来业绩有望继续增长，估值有望得到修复。预计公司2017-2019 年的EPS 为1.08/1.31/1.54 元，对应16/13/11 倍PE，维持“增持”评级。
    风险：研发投入既可能是利润的来源或也可造成进一步的利润流失