参考西藏振兴指数和新疆区域振兴指数的表现，2017 年5 月1 日是内蒙古成立70 周年大庆，并被专门写入政府工作报告，有望驱动板块性的投资机会；公司品牌价值较高，“鄂尔多斯”商标为“内蒙古自治区著名商标”，作为内蒙古的明星企业，有望享受到区政府的政策红利。
    公司主营硅类铁合金产品价格较去年同期显著改善
    截止4 月14 日，硅铁FeSi75-A 内蒙市场价报5900 元/吨，年初至今均价为5385元/吨，较去年同期上涨586 元/吨（+12.2%）；硅锰FeMn65Si17 内蒙市场价报6850 元/吨，年初至今均价为6749 元/吨，较去年同期上涨1777 元/吨（+35.7%）。
    行业亏损多年，过剩产能逐步退出、库存持续低位，需求上看好今年基建投资稳步增长带动上游钢材消费，叠加成本支撑以及环保压力常态化等因素，我们认为硅类铁合金价格有望继续强势，全年均价将显著改善。
    公司一体化产业链成本优势明显，受益产品涨价
    公司具备完整的“煤－电－硅铁合金”、“煤－电－氯碱化工”循环经济产业链，上游原材料自给率较高，尤其关键核心环节电力供应自给率接近100%，我们测算煤炭自给率超过3/4。因此公司重化工板块不仅能在行业低谷时保证稳定盈利，更受益产品价格上涨带来的盈利弹性。公司硅铁、硅锰和PVC 产能分别为135 万吨、50 和48 万吨，业绩弹性巨大。
    三、盈利预测与投资建议
    暂不考虑增发，预计16-18 年公司EPS 为0.30、0.62 和0.71 元/股，当前股价对应PE 为40、19 和17 倍，维持“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：主营产品价格大幅波动。