新希望作为饲料绝对龙头，行情差时投资抓项目，行情好时获取价值，所以公司的ROE 水平相比竞争对手很有竞争力。
    产业链：从饲料中心到养殖中心的转变
    伴随着消费者诉求从“有肉吃”到吃上“放心肉”，公司在4 年前以破釜沉舟的勇气开启“基地+终端”转型之路。曾经的饲料大王转而开始养猪和卖肉，沉心布局全产业链；成绩斐然的新好模式、一体化的禽旺单元，战略转型初显成效，且两种模式的主体已经探索完毕，将在全国复制放量增长。
    食品：最后一公里，不破楼兰终不还
    围绕“千喜鹤”做强生猪屠宰和生鲜猪肉品牌，围绕“美好”做大做强猪肉深加工品牌，围绕“六和美食”做强禽肉屠宰和深加工品牌。通过深耕渠道，狠抓质量管控，充分发挥全产业链的成本和食品安全优势，假以时日，我们一定能看到本土食品巨头的崛起。
    中国的泰森，世界的新希望
    泰森食品作为动物蛋白提供商的国际巨头，其完善的两条全产业链模式将是新希望的模板。随着新希望深加工产品占比逐步上升，产品附加值将会增加，向泰森靠拢。而且，中国的人口是美国的数倍，市场空间巨大。公司深耕国内的同时，战略布局海外市场，争取在海外再造一个新希望。
    盈利预测与估值：预计16-18 年公司归母净利27.26/31.37/37.55 亿，给予农牧业务20-25 倍、投资收益7 倍PE，得出一年期目标价10.1-12.0 元，较现价具有24%-47%的空间，维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：进口猪肉大幅上升、高致病性不可控疫病、环保政策不达预期。