同时，拟每 10 股现金分红 1.0771 元（含适用税项）。
    供需两旺，国际航线稳增长，客座率持续提升
    报告期内，国航共实现客运收入 1016.39 亿元，同比增长 45.71 亿元，占主营业务的 91.4%。其中，因运力投入增加而增加收入 83.09 亿元，因收益水平降低而减少收入 46.81 亿元，因客座率上升而增加收入 9.43 亿元。截至 2016年末，国航共有飞机 623 架（2016 年引进 54 架，退出 21 架，净增 33 架），平均机龄 6.36 年，经营的客运航线达到 378 条，航线覆盖全球六大洲。
    供给端方面，运力投入持续增加，共投入 2332.18 亿可用座位公里。ASK同比增长 8.56%，其中，国内航线同比增长 5.42%；国际航线运力投入较大，同比增长 16.04%。需求端方面，同步稳增，实现客运总周转量 1881.58 亿收入客公里，RPK 同比增长 9.58%，其中，国内航线同比增长 6.54%，国际航线同比增长 16.56%。投产效率进一步提升，客座率保持稳步提升，总体客座率 80.68%（+0.75pct），国内航线客座率 82.84%，国际航线客座率 77.76%。
    收益水平方面，每收入客公里同比降低 4.43%至 0.5399 元。其中，国内航线进行优化调整，向纵深拓展航线网络，收益水平相对平稳，微幅下滑 0.56%至 0.5858 元；国际航线受恐怖袭击事件的冲击，明显下滑 11.23%至 0.4369 元。
    “提直降代”，优化债务结构，提高盈利能力
    报告期内，国航注重提质增效，加强成本管控，“两金”压降效果明显，公司“提直降代”成效显著，直销渠道有效拓展，直销收入同比大幅提升 33%，收入占比达到 40.6%，代理费用支出进一步下降。
    受国内经济增速放缓、美元强势及美联储加息等因素影响，人民币兑美元汇率大幅贬值 6.39%。面对美元升值的压力，公司一方面通过调整飞机引进模式，有效控制美元带息债务规模；另一方面通过积极调整债务币种结构，使公司美元带息债务规模及比重显著下降，有效地将汇兑损失降低至 42.34 亿元。
    公司在生产规模持续扩大的同时，通过大项成本过程管理、结构成本调整等举措，实现运输成本水平同比下降。报告期内，公司毛利率增加 0.28 个百分点至 23.33%，盈利能力有所提高。同时，公司积极进行转型创新商业模式，提升营销能力，电商平台功能全面增强，带动公司电子商务收入同比增长 54%。
    全 年油价低位运行，Q4 油价上行导致亏损
    航油成本是公司最主要的成本支出，国际原油价格的波动以及发改委对国内航油价格的调整都会对盈利产生较大的影响。2016 年布油均价为 45.13 美元/桶，较上一年的 53.60 美元/桶下降 15.8%， 2016 年公司燃油成本占比下降明显，由 2015 年占比 28.73%降至 2016 年的 25.21%，燃油成本同比减少 20.61亿元。得益于全年油价的低位运行，大幅增厚公司利润。
    但从 2016Q4 开始，受国际原油输出组织减产影响，国际油价呈现探底回升走势，布油由 2016 年年初的 37.22 美元/桶增长至年底的 56.82 美元/桶。公司 2016Q4 亏损 4.13 亿元，但相较于东航、南航，国航的亏损幅度较小（东航亏损 21.86 亿元，南航亏损 13.86 亿元）。我们预计 2017 年国际油价稳中有升或将是大概率事件，航油成本提升或使公司业绩承压。
    受国泰拖累，投资收益大幅下降
    国航持有国泰航空 29.99%的股权，2016 年国泰营收 803.36 亿元，同比下降 3.49%，归母净利润-4.98 亿元，同比下降 110.21%。国泰 ASK1460.9 亿（+2.4%），RPK1234.8 亿（+0.9%），运输旅客 3432.3 万人次（+0.8%），平均客座率为 84.5%（-1.2%）。2016 年，集团应占合联营企业本年净利润为 0.22亿元，同比减少 15.98 亿元，主要是联营企业国泰航空本年利润减少，本年确认国泰航空投资收益-6.58 亿元，同比减少 16.67 亿元，降幅达 165.29%。
    增强多方合作，开展与汉莎联营安排
    公司与汉莎航空达成航线联营安排，通过