其中，占比最大的管理费用率降低0.11 个百分点。公司2017 年的经营目标为新签合同额超过2.2 万亿元（至少同比增长6.32%），营业收入超过1万亿元（至少同比增长4.19%）。
    收现比提高，付现比下降，经营性现金流达近年最高水平17 年1-2 月新签订单继续向好，基建、地产销售增势亮眼积极参与国家“一带一路”大战略
    投资建议
    公司2016 年业绩继续向好，盈利水平、经营性现金流水平均达近年较高水平。自去年国庆期间开始，各地房地产市场出台限购政策以抑制房价的过快上涨。在此背景下，资产荒必然愈演愈烈。公司估值相对较低、股息率较高、符合国家战略发展（雄安新区、一带一路、PPP）等特点可能会持续受到资本市场青睐。目前公司第二期限制性股票激励已经实施完毕，预计净利润三年复合增长率不低于10%等考核目标完成的概率较大，预计公司17-19 年EPS 为1.1、1.23、1.37 元，维持“买入”评级。
    风险提示
    投资增速加速下行；房地产市场景气度低迷；海外业务不达预期。