简评
    这是继公司2 月公告与腾讯签订战略合作协议以来的又一次重磅合作，且此次与百度合作的深度、广度更有甚之。与国内互联网巨头的频繁合作凸显公司作为视觉内容服务平台领域的龙头地位价值。我们认为此次合作的意义主要在于：1）图片正版化趋势以及新媒体对于图片的需求是行业发展的两大核心驱动力，与百度、腾讯的合作有望站在巨人的肩膀上触及更广泛的新媒体客户，为公司B 端图片版权授权业务增长提供更多的弹性；
    2）本次合作的内容不仅涉及公司核心业务视觉内容服务领域，智慧旅游业务亦有涉及，全方位的合作使得双方的利益绑定更为深入，目前各项细节业务仍在签订中；
    3）上游丰富、多样化的图片、视觉内容资源，下游广泛、多元化的变现渠道是公司业务生态的基础，业务的正循环效应也是公司平台价值体现的前提，此次合作有望进一步巩固公司在视觉内容服务领域的核心竞争优势；
    4）目前价格跌破大股东参与的三年期定增价格，再融资政策收紧背景下公司是互联网传媒领域为数不多现金流良好，内生增长确定的平台型企业，预计16、17 年净利润为2.4、3.1 亿元，现价对应PE 为52、41 倍，维持“买入”评级。