锂电池X 光检测设备业务市占率达70%，服务ATL、比亚迪等优质客户。受益于终端厂商电池安全需求提升，该业务有望保持高速增长。我们认为，公司在PCB设备与材料两点深耕多年，具备很强的行业竞争实力，是公司业绩的重要保障。
    线：成功收购集银科技，进军液晶模组自动化设备生产线
    2015 年公司收购集银科技，正式进入液晶模组和背光屏自动化生产线领域。集银科技为消费者电子产品提供液晶显示产业链服务，客户包括JDI、伯恩光学等。
    集银科技承诺2015-2017 年净利润不低于3,600/4,680/6,084 万元（2015 年实现净利润3965.78 万元）。我们认为，液晶显示领域正经历OLED 等技术升级重要时期，公司相关生产线业务有望获得迅猛发展，显著提升公司整体盈利水平。
    面：再收鹏煜威与炫硕光电，全业务协同打造3C自动化大平台公司于2015 年现金收购鹏煜威49%股权，并于2016 年公告收购其剩余51%股权及炫硕光电100%股权。两者都围绕智能工厂和工业4.0 提供产品和解决方案，其中鹏煜威具备大型设备自动化焊接实力，炫硕光电是LED 行业和视觉检测领军企业。鹏煜威承诺2015-2018 年净利润不低于2,000/2,500/3,250/4,225 万元，炫硕光电承诺2016-2018 年净利润不低于3,600/4,680/6,084 万元。我们认为，公司通过合理扩张，既能大幅增加公司业绩，又能发挥协同效应提升自动化解决方案水平，已逐渐发展成型为3C 自动化领域的解决方案平台型企业。
    投资建议
    预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.41、1.30 和2.30 元，当前股价对应PE 为99X、31X 和18X。考虑公司是国内3C 自动化龙头企业，液晶模组、LED 解决方案、锂电池X 光检测等业务受终端市场影响景气度提升，并有望继续拓展外延领域，因此给予公司2017 年45-50 倍PE，未来12 个月合理估值58.5~65.0 元，给予公司“强烈推荐”评级。
    风险提示
    收购整合效应不及预期；终端产品市场不及预期；行业竞争加剧。