公司完成发行26.76亿元非公开增发项目，全部用于偿还银行贷款，增强公司资本实力，降低资产负
    债率，减少财务费用，改善公司财务状况。同时，结合公司定向增发，实施混合所有制改革，完成员工持股计划工作，员工持股计划参与员工10,113人，认购金额达7.95亿元，成为安徽省首家全员参与实施员工持股计划的上市公司。公司着眼内部挖潜增效，出台降本增效规定，坚持生产经营过程全覆盖，产业链整体联动，全力稳产提效。
    产业链完整，综合优势明显。目前公司是我国最大的铜箔生产企业，铜箔产能约3万吨，年底将扩至4万吨，最终形成5.5万吨产能。同时，铜陵有色是国内最大的三家铜企业之一，国内最大的铜冶炼企业。拥有铜资源储量228万吨，铜精矿产量5万吨左右，冶炼产能135万吨/年，铜材深加工综合产能36万吨/年。产业链完整，协同效应明显，综合成本优势明显。
    推进铜箔加工，铜箔缺口短期难以弥补。公司推进精深铜加工材产品，形成新的利润增长点。2016年，加工板块企业效益较上一年度全部实现利润增长或者减亏，其中公司生产铜箔产品供不应求，加工费大幅上涨，经营效益呈现持续增长势头。受新能源汽车快速发展带动，锂电铜箔需求快速增长，铜箔供需出现缺口。2017年全球锂电铜箔需求量将达12.84万吨。预计全球2017年铜箔供应总量为55.1万吨，仍处于供不应求阶段。
    给予买入评级：预期铜价将持续高位运行和铜箔保持高景气度，公司业绩将有大幅提升。预计17-19年EPS分别为0.12元、0.14元和0.16元，对应当前股价PE分别为27、23倍和20倍，维持“买入”评级。
    风险提示：金属价格大幅波动，铜箔需求不及预期。