维持公司2016-2018 年EPS 0.02/0.09/0.14 元，维持目标价4.5 元，对应2016-2018PE 225/50/32 倍，维持增持评级。
    公司铜箔业务具备较大盈利弹性：公司目前铜箔产能已达3 万吨/年（2 万吨标箔+1 万吨锂电铜箔）；2 万吨在建锂电铜箔项目预计2017 年底即将投产1 万吨产能。按目前锂电铜箔加工费4.5 万元/吨（成本略超2 万），标准铜箔4 万元/吨（成本2 万不到），公司铜箔板块盈利能力已相当可观。未来新增产能投产叠加铜箔加工费处于上涨通道（新能源汽车锂电用铜箔需求爆发在即），我们判断铜箔业务将为公司业绩带来较大弹性。
    产品价格上涨叠加成本降低，公司业绩前景乐观：公司三大主业目前均处于盈利状态:自产铜产能约5 万吨/年，受益于铜价持续上涨；冶炼铜产能约135 万吨/年，受益于TC/RC 费用持续高企；副产品硫酸产能约400 万吨/年，受益于硫酸价格高涨及双闪项目拉低成本。我们认为受限于铜供需紧平衡、硫酸生产环保督查等因素，公司主要产品价格有望维持高位，未来业绩有望得到充分释放。
    催化剂：铜箔加工费用、硫酸等价格持续快速上涨风险提示：铜价大幅波动