叠加2016年四季度以来，航空出行需求反弹，深圳机场运量增速得以维持高位。深圳机场1~2月累计旅客吞吐量同比增长7.6%，我们认为，伴随二季度商务出行需求增加，机场运量将继续走高，公司全年有较大可能超额完成公司4,402万人次的生产经营目标。 
    粤港澳大湾区规划研究启动，积极推动"国际化战略"落地：4月11日李克强强调中央政府今年要研究制定粤港澳大湾区发展规划。该规划主要目的是推动内地与港澳深化合作，扩大对外开放，打造世界级经济湾区，提升国际竞争力。深圳机场作为粤港澳大湾区机场枢纽之一，预计将更有效地推动"国际化战略"落地，公司将90%新增航班时刻用于国际航线。在2016年，深圳机场国际旅客吞吐量同比增长34.3%，占比增长1.1个百分点。 
    内航内线收费标准改革提升，受益明显：2017年3月31日，深圳机场发布公告，《民用机场收费标准调整方案》自2017年4月1日起实施。其中，深圳机场由于内航内线占比超过90%，2017年净利润弹性最大，达到30.9%。民用机场收费方案调整带来的边际收入增长，将直接利好公司业绩，机场盈利能力显著增强。  
    投资建议 
    深圳机场政策利好不断，作为"十三五"规划的"国际航空枢纽"，伴随粤港澳大湾区规划研究启动，看好深圳机场国际化发展势头；国内航线占比超过90%，内航内线提价对公司利润提升弹性最大。公司目前产能充裕，近期暂无重大资本开支。我们预计公司2017~2019年EPS分别为0.34/0.40/0.48元，对应PE分别为27/22/19倍，维持"买入"评级。  
    风险提示
    航空需求下滑、国际化推进不达预期、突发事件等。