并购资产并表是收入增长主要原因，公司2015 年7 月并购宁波变速器，2015年10 月并购金兴内饰，两部分业务2016 年都是全年并表。同时，公司在2016年11 月并购芜湖万里扬变速器业务，进一步提升整体收入水平。汽车内饰毛利水平提升，并购芜湖变速箱资产和投资收益增加是利润增长主要原因。汽车内饰报告期贡献毛利1.42 亿元，同比增加1.17 亿元。芜湖变速箱报告期毛利率达28.86%，贡献7829.77 万元毛利，全年实现净利润2.15 亿元，超额完成对赌业绩。公司联营企业金华新隆和向财通委托的资产管理计划收益分别贡献2482 万和5108 万投资收益。
    产业结构持续优化，打造领先国产变速箱平台。公司业务涵盖商用车变速箱、乘用车手动变速箱、乘用车自动变速箱和内饰等多个领域。公司是领先商用变速箱平台，并购资产芜湖万里扬在CVT 中寡头地位明显，同时，公司携手国际一流研发团队吉孚动力设立全资子公司浙江吉孚，主要生产和销售新能源汽车传动系统（PHEV）和AT 系列自动变速器。此外，公司与全球领先汽车零部件供应商合作开拓汽车内饰件业务，产业链上多点开花，领先国产变速箱平台逐渐完整。
    新产品不断研制，驱动业绩长期增长。公司AMT 项目6AG40，6G26 变速箱、5G15 变速箱项目，全新前置前驱六速变速箱6MF25 项目和全新一代CVT 项目处于研发中，驱动未来业绩持续高增长。
    盈利与估值。我们预测公司17，18，19 年EPS 分别为0.62 元，0.84 元和1.21 元。可比上市公司双林股份17 年平均预测PE 为19.5 倍。考虑到奇瑞CVT 发展前景广阔，行业寡头优势明显，给予公司17 年预测EPS35 倍动态PE，目标价21.7 元，“买入”评级。
    风险提示：CVT 核心零部件对外依赖风险，研发风险。