分配预案：以22.78亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利5元（含税），每10股送红股2股。
    评论：
    1、2016年业绩大幅增长主要是聚氨酯价格反弹和石化产品量价齐升。
    2016年公司经营状况良好，主要业务规模及盈利能力大幅提升。收入增长和利润提升主要来自于聚合MDI价格大幅反弹以及石化全线产品量价齐升。2016年纯MDI市场均价17781.59元/吨，同比上涨4.50%；聚合MDI市场均价13556元/吨，同比大幅上涨20.21%，而同期我们估算原材料总成本几乎没有变化，因此价格提升直接带来利润增加。同时，聚氨酯产品产销上也有小幅提升，报告期内生产143.49万吨，销售143.94万吨，分别同比增加3.92%和6.86%；石化项目2016年上半年负荷略低，但下半年情况完全改观，负荷提升至90%以上，全年产销完成134.58/127.83万吨，石化主要产品丙烯、PO、丙烯酸及酯甚至MTBE价格出现全线上涨，对全年利润贡献作用明显；另外值得注意的是，公司功能材料和特种化学品在收入中虽然只占4.10%和4.97%，但收入增幅很快，分别同比增长22.32%和53.93%，显示新材料业务良好的成长性。
    2、期间费用率降低显示出公司良好的费用控制能力。
    报告期内，收入同比增长54.42%的的情况下，销售费用同比增加37.62%，管理费用同比增加11.06%，财务费用同比仅增加5.79%，总体期间费用率还下降了1.05%，细节上可以看到，除了销售产品增加直接带来的物流费用、员工费用、水电气等费用有明显增长外，公司差旅费、咨询费、接待费等费用，都出现绝对值下降，显示出公司业务良好的同时，仍在不断加强成本费用控制，优化经营管理体系。
    3、公司新建项目在17-18年陆续投产。
    公司年产30万吨TDI项目将于2018年6月份完工。烟台工业园20万吨PC项目一期7万吨于17年5月完工，二期项目将在19年3月完工。3万吨SAP项目将在18年3月完工。
    4、2017 年各种产品价格中枢再次上移。 2017 年1、2、3、4 月份万华每吨聚合MDI 对直供客户挂牌价为22000 元、24000 元、27000 元、26000 元 纯MDI 3、4 月份挂牌价每吨为25700 元、28200 元。相对于16 年的平均价格，2017 年MDI 价格中枢是大幅度的上移。原油价格的看多，不仅支撑石化产品价格上涨，而且我们相对看好丙烯和PO 的中期的盈利能力。 
    5、维持"强烈推荐-A"的投资评级，。 我们预计17Q1 净利润有望历史新高，2017-2018 年公司每股收益分别为3.95 元和4.21 元，对应市盈率分别为7.3 和6.8 倍，维持公司"强烈推荐-A"的投资评级。 
    6、风险提示。公司MDI 产品价格大幅下跌风险；石油价格大幅下跌风险；特种化工产品市场推广低于预期风险；