其中第四季度实现营业收入 91.68 亿元，同比增长 94.9%；实现归属于上市公司股东的净利润 11.79 亿元，同比增长 577.7%；单季度 EPS 0.52 元。
    维持“买入”评级。万华化学 2016 年业绩同比实现大幅增长，主要系由于 MDI 盈利明显提升，石化项目贡献度显著增加，六大事业部规模快速增长。公司 MDI 产品销量同比基本保持稳定，受益于 MDI 寡头垄断市场，行业供给格局有序，2016 年公司连续上调 MDI 产品挂牌价，且价格在传统淡季仍维持强势，产品吨毛利得以大幅提升，带动盈利显著增加。自 6月以来公司石化装臵满负荷运行，且丙烯酸及酯、环氧丙烷等产品盈利情况良好，对公司利润贡献度显著提升；同时，公司新材料与特种化学品事业部同比实现大幅增长。
    万华化学是中国化工行业少有的掌握国际前沿制造技术、管理优势突出的公司。公司 MDI 业务将继续受益于行业良好的竞争格局和发展空间，盈利能力有望维持在较高水平；烟台工业园石化项目运行情况理想，盈利贡献明显提升。此外，近年来公司六大事业部已渐成规模并且高速增长，将打开公司新的成长空间。按最新 22.78 亿股的股本，我们上调公司 2017、2018 年 EPS 预测至 3.51、4.04 元，并引入 2019 年 EPS 为 4.44 元的预测，维持“买入”的投资评级。
    风险提示：下游需求复苏不达预期风险，原材料价格大幅波动风险。