公司2016年度利润分配预案为：以2016年12月31日公司总股本为基数，向全体股东每10股派发现金10元（含税），以资本公积向全体股东每10股转增2股。
    主要观点
    1. 量价齐升推动公司业绩大涨
    公司全年销售商品猪1713万头，同比增长11.6%；实现收入362.4亿元，同比增长37.7%；销售均价18.4元/公斤，同比增长20.3%。分季度看，公司四个季度销售商品猪分别为410.9万头、394万头、425.7万头、482.2万头，分别同比增长16.6%、12.6%、6.1%、11.7%，实现收入分别为84亿元、93.9亿元、91.5亿元、93亿元，分别同比增长75%、68.3%、15.4%、16.2%，量价齐升推动公司收入同比增长，受益于猪价上涨和成本下降，生猪养殖业务实现毛利率38.1%，同比提升近16ppt，推动公司归母净利润同比大涨90%。
    2. 2017年出栏量继续稳步提升
    2017年2月400个监测县生猪存栏数据显示，2月生猪存栏35597万头，环比下降0.2%，较1月的2.9%收窄近2.7个百分点，同比降幅1.6%，创下自2014年2月以来最低值；能繁母猪存栏3632万头，环比下降0.5%，同比下降1.4%，跌幅基本与1月持平。“好转的数据”与“下行的价格”相互佐证表明补栏正在积极回升，我们判断2017全年猪肉价格窄幅下行。
    3.投资建议
    预计温氏股份2017年生猪出栏量、肉鸡出栏量分别为1884万头、8.8亿只，对应公司归母净利润133.1亿元，对应PE11倍，维持推荐评级。
    4.风险提示
    猪价未达预期。