投资要点：
    增长显著提速，维持增持评级。公司公告 2017 年 Q1 业绩预告，实现归母净利润 3417.19-3986.72 万元，同比增长 20%-40%，符合我们 预期，超市场预期。公司产品独特临床需求旺盛，受益处方外流销售能力不断改善，2017 年伊始环比增速显著提升，同时产品线有望进一 步 丰 富 ，迈 入 成 长 新 阶 段 。维 持 2016-2018 年 EPS 预测至0.79/1.05/1.34 元，维持目标价 61.75 元，维持增持评级。
    销售不断改善，迈入成长新阶段。由于环境污染问题等因素，我国哮喘发病率和就诊率持续上升，其中 90%儿童哮喘及 50%成人哮喘由过敏原引起，呼吸道过敏性疾病孕育巨大蓝海市场。公司舌下含服脱敏产品独特，临床需求旺盛，预计未来 3-5 年时间内无竞争对手出现，随 2016 年公司销售能力持续改善，2017 年增长速度有望持续提升。
    同时作为处方外流受益品种，院外市场发展迅速，根据中康 CMH 数据，粉尘螨滴剂 2014-2016 年药店终端销售增速分别为 49%、80%、95%，增长不断提速。
    产品线有望丰富，打造创新强企。公司新产品蒿草花粉滴剂正在积极推进 III 期临床试验，预计 2017 年底完成。蒿草花粉是我国继尘螨后的另一大过敏原，有望在 2018 年有效补充产品线，借助公司成熟渠道，起到显著拉动作用。公司现金流充裕，有望整合创新产品与业务，将成为创新药平台公司，期待其在新药领域的进一步布局。
    风险提示：招标价格进一步下降的风险；新药研发的不确定性风险。