投资要点：
    维持增持评级。公司公告董事长个人受让控股股东我武咨询2093 万股，总金额6.52 亿元，持股比例进一步提升。公司产品独特，临床需求旺盛，预计销售人员和产品线有望得到有效扩充，迈入成长新阶段。考虑到公司2016 年营业外收入同比下降幅度较大，根据业绩快报下调2016-2018 年EPS 预测至0.79(-0.24)/1.05(-0.38)/1.34(-0.54)元，维持目标价61.75 元，维持增持评级。
    持股比例有所提升。此次董事长个人受让转让协议价格31.17 元/股，总金额6.52 亿元，占公司总股本12.95%，后续仍需等待交易所核准批复。
    我武咨询原持股比例为51.81%，交易完成后实际控制人董事长夫妇由间接持股38.27%，变为直接加间接合计持股40.18%，持股比例有所提升。
    迈入成长新阶段。我国哮喘发病率和就诊率持续上升，90%儿童哮喘及50%成人哮喘由过敏原引起，孕育巨大蓝海市场。公司舌下含服脱敏产品独特，临床需求旺盛，预计未来3-5 年时间内无竞争对手出现，随2016年销售团队扩张，销售能力持续改善。同时作为处方外流受益产品院外市场发展迅速，根据中康CMH 数据，粉尘螨滴剂2014-2016 年药店终端销售增速分别为49%、80%、95%，增长不断提速。公司新产品蒿草花粉滴剂预计2017 年完成 III 期临床试验，有望在2018 年有效补充产品线。公司现金流充裕，有望整合创新产品与业务，将成为创新药平台公司，期待其在新药领域的进一步布局。
    风险提示：招标价格进一步下降的风险；新药研发的不确定性风险。