百草味与三只松鼠、良品铺子不同，三只松鼠为IP模式，良品铺子线上和线下并重，而百草味以产品为核心，侧重打造大单品，之前推出的抱抱果、仁仁果均表现不俗，此外，互联网零食行业整体渗透率不足10%，公司未来将继续享受行业高增长的红利，公司不断迭代推出的新品值得期待。
    2.传统业务整装待发，受百草味影响本部电商值得期待
    公司16年对经营进行了全方位的调整：1）重建商超渠道：商超15年收入1亿，16H1出现断崖式下滑，为此外聘和君咨询杨旭团队重建商超渠道，16H2已开始实现增长；2）专卖店升级：16年专卖收入较15年的9个亿略有下滑，有部分原因是因为主动淘汰不合格店铺，门店由1300家缩减到1200家，单店效益实现提升，未来会增加升级版的店铺；3）本部电商快速发展：公司本部电商15年实现1.3亿收入，16年估测1.6~1.8亿，同比增速40%，我们认为电商的快速增长得益于联姻百草味后的外部效益，本部电商目前还处于探索期，未来发展值得期待。综合以上三个方面，我们认为好想你本部业务已经到达底部拐点，17年或可进入全面开花的阶段。
    3.投资建议：
    公司是红枣行业龙头，本部业绩已经达到拐点，叠加百草味的高速成长，估测16/17/18年eps为0.15/0.97/1.70元，对于PE为184/29/16x，给予17年35Xpe，目标价34元，“推荐”评级。
    4.风险提示：
    食品安全风险；业务协同风险