目标价13.81 元，维持“买入”评级。
    【事件】4 月8 日长江证券举行IvatarGo 发布会，推出首款自主研发的基于大数据应用的智能财富管理系统。该产品通过对客户的投资行为及交易数据深度解析，根据每个投资者的“标签”匹配合适的投资顾问服务、资讯、理财产品等，实现个性化及智能化。
    深度剖析客户“基因”，精准“标签”做到“千人千面”。IvatarGo 运用先进的数据清理系统，每日进行1878.5 亿次计算，基于106 个因子、231 个标签，为每个客户进行全面精准“画像”。此外对资讯、产品、组合等进行标签化定义，希望通过精准匹配，为客户提供最有效、最容易接受、最适合客户特征的产品及资讯，提升客户在使用长江e 号APP 的用户体验，成为客户投资决策的智能化好帮手。真正实现以客户为中心，做到真正意义上的“千人千面”。
    存量客户交易提速，增量客户精准导流。事实上，目前存量客户中只有不到20%的活跃客户，如何诱导另外80%的不活跃客户进行交易和激发20%客户交易提速是提升经纪业务竞争力的重要方式，公司通过IvatarGo 提升用户体验的同时，更加有效地深度激发存量客户潜力。此外，不同于一般第三方引流的方式，公司通过提取现有长江客户的“基因”特征，在各类云平台重建客户特征，以实现精准导流。通过该种方式预计有效户率能到达30-40%，远高于目前的7%，大大提升公司获客效率，降低获客成本。
    互联网金融+研究助力公司经纪业务大跃进。公司经纪业务市占已经连续三年增长，2016 年实现股基交易额5.06 万亿元，市场份额1.82%，排名第16 位，同比增长0.11 个点。公司经纪业务持续增长一方面受益于互联网金融战略，通过自助研发或第三方合作持续优化公司互联网平台，预计未来在引流、智能投顾等方面仍有较大进展；另一方面公司高度重视研究驱动策略，在研究团队方面不断加大投入，研究实力显著上升，支撑公司在机构业务、财富管理业务上快速转型。
    二次创业+引入民营资本，激发公司运营效率。公司16 年引入民营资本，并二次创业，以人和资本为核心，客户需求为导向，坚持并购扩张、金融科技、区域化发展、全国辐射等战略，通过叠加股东优势，尤其是引入新理益（民营资本）激发运作效率。公司各项排名指标快速提升，进入第一方阵指日可待。
    【投资建议】预计公司2017 年EPS 为0.46 元。使用分部估值法得出目标价13.81元，对应2017E P/E 30.3x，对应2017E P/B2.79x，维持“买入”评级。
    风险提示：市场持续低迷，市场监管进一步加强