一季度的收入、利润增长主要是节能业务的贡献；公司资产快速扩张带来高增长，继续推荐，维持56-60 元目标价不变。
    风险提示：项目投运低于预期，大股东唯一EMC 平台承诺不能实现。
    评论：
    1、基本符合预期，增长主要系节能EMC 贡献
    主要是节能EMC 业务贡献：单季度收入增长1.8 亿元，净利润增长0.31 亿元。
    公司公用事业、工程安装业务收入近几年基本持平或略有增长，因此节能业务1季度节能业务1 季度实现接近1.8 亿元收入，利润近0.31 亿元。
    根据估算，节能业务净利润率约17%，盈利能力略超预期。
    2、节能业务收入波动系季节性影响
    根据我们之前的年报拆分与季度历史业务对比，我们估算2016 年3、4 季度节能业务收入分别为1.2 亿元，2 亿元左右，2016 年Q1 节能业务收入1.8 亿元略低于去年4 季度，可能与1 季度用电量较低有关。
    以涪陵电力为例，公司自己原来就是涪陵电力的配售电一体化的公司，从公司过去8 年的单季度售电业务情况来看，q1 基本是单季度数值最低的季度。涪陵电力节能EMC，也是盯着用电量的情况进行节能的，用电量的体量够大，节能的空间才够大。
    3、关于公司的业绩承诺与业绩规划
    公司2016 年报中提到2016 年业绩承诺0.31 亿元已经达到，2017 年承诺为0.32 亿元，需要强调的是，公司的业绩承诺，只是其中4 个项目的承诺（公司收购的是14 个项目）。
    4、快速扩张带来高增长，有希望参与增量配网或综合能源服务
    公司盈利能力已经得到证明，拿单能力也在证明中（去年公告了3 个大单），资产快速扩张，因此预计公司中报业绩依然能 保持高增长。
    公司目前的负债率75%左右，后续继续扩张，需要公司强化资产负债表，如果不融资，就需要与业务沟通加快周转把负债率降下来再扩张。
    更长期的发展，需要看公司是否会参与配网EMC 之外的业务，例如增量配网、其余的综合能源服务等。