2016 年公司营业收入和净利润大幅增长主要受益于配网节能资产注入，以及新增节能效益的增加。
    2. 配网节能空间足够大，短期不会触及天花板。在电网投资总量不变前提下，将向配网侧转移，配网节能是重要领域，市场刚刚启动。根据线损率下降目标，测算五年内配网节能投资规模 500 亿元，到 2030 年投资规模5000 亿元，市场空间足够大。
    3.轻资产运营模式，业绩确定性增长。国家电网每年拟以计划方式安排配网节能投资，以合同能源管理方式执行；通过对已投产项目盈利跟踪，节能项目净利润率在 10-15%；保守估计公司每年新增 30-40 亿合同，五年营收复合增速 40%。
    4.小平台大空间，存在资产注入预期。国网节能明确坚定走资本运作、跨越发展道路，通过上市公司平台为节能环保、国际业务服务；公司集国企改革、混改、电改于一体，新的业务增长模式可期。
    5.投资建议：受益于配网节能业绩放量， 我们上调预计 2017-2018 年净利润 2.72 亿、3.5 亿元，对应 EPS 分别为 1.7、2.19 元，对应当前股价 2017、2018 年 PE 分别为 28 倍、22 倍，维持推荐评级。
    6.风险提示：
    配网节能进展不及预期、资产注入节奏不及预期