剔除外延，内生增长 20%，公司延续高增长趋势，符合市场预期。1季度预告同比增长30-40%。维持盈利预测2017-2018  年EPS 0.52/0.64元，首次给予 2019 年 EPS 0.83 元。公司在心血管领域已初步形成全产业链平台，重磅品种上市有望借平台快速上量，公司高管先后增持公司股权也充分彰显未来发展信心，维持增持评级,维持目标价 22.4 元。
    药品板块是业绩重要增量。药品板块收入增 31%，净利增 122%，是 2016年业绩主要增量。核心品种氯吡格雷和阿托伐他汀钙片已在多省中标，处于销售放量阶段，增长 100%+。公司并购整合获得缬沙坦和苯磺酸氨氯地平两大重磅降压药品种，抗心衰药物左西孟旦新进医保，与已有的渠道实现销售协同。2017 年公司药品业务将继续放量增长，预计增速 60%+。
    器械板块增长平稳，重磅产品陆续推出。2016 年器械板块收入 21.07 亿元，增 17%，剔除费用分摊，利润增 14%。无载体药物支架仍是增长主力，同比增 40%。2016 年 10 月，双腔心脏起搏器获批，实现国产零突破，2017 年重点在市场推广，2018 年贡献业绩。完全可降解支架争取优先审批，预计 2018 年上市，并有望成为国内首创，具有显著领先优势，销量有望替换支架市场的 30~40%，将有力支撑公司业绩高增长。
    风险提示：药品降价风险；药品一致性评价风险；器械两票制改革风险。