不过，公司经纪业务市场份额却保持稳中有升，8.85%市场占有率连续三年，保持行业领头羊位置；公司的移动互联发展战略也取得显著成效，涨乐财通月度活跃用户数一直位居券商App 首位，日均活跃用户数235.16 万；2016 年，通过“涨乐财富通”移动终端完成客户开户185.89 万，占公司全部开户数的91.18%；此外，公司积极推动零售业务向财富管理转型，一方面通过线上线下联动提供差异化服务，另一方面，深入对接AssetMark 优秀管理体系和服务体系，不断提升自身财富管理能力。
    投行再创佳绩，资管业务发展迅速；公司投行业务实现营收23.98 亿元，同比增长29.18%；资管业务实现营收27.94，同比增长29.03%。投行方面，公司并购重组项目家数连续5 年，位居行业第一，股权承销金额跻身行业第3，公司债券承销业务主承销金额行业排名第七。公司以并购业务为龙头带动IPO、再融资等业务齐头发展的战略推动投行业务屡创佳绩，保持公司投行领先优势；资管业务方面，公司规模和行业地位持续提升，已经跻身券商资管第一方阵。资产管理业务总规模突破人民币8,800 亿元，排名位居行业前列。公司不断深化主动管理模式，截止16年底，公司合计管理集合资管计划92 只，合计管理规模人民币1,294.74亿元。此外，公司着重打造丰富的业务产品线，以多样化的金融产品满足客户多元化的投融资需求。
    国际化战略积极推进，打造境内外一体化业务平台；随着公司A+H 股布局的完成、华泰金控（香港）增资以及AssetMark 收购事宜的完成，公司海外业务布局进一步延伸，国际化进程进一步加速。下一步，公司将深入对接AssetMark 管理体系和服务体系，打造中国居民海外资产配置的特色平台；而以香港子公司为平台，也将显著提升公司服务全球资本市场的能力，从而打造构建境内外一体化业务平台。
    我们看好公司在经纪业务份额及投行业务项目方面具有较大优势。此外，公司资管实力雄厚，主动管理规模位居行业前列。通过完成AssetMark收购将有助于帮助公司在财富管理转型的行列取得领先优势，借助其技术与海外资源的优势实现国际化战略目标。我们预计公司17-18年EPS为1.15元、1.47元，对应PE为15倍、11倍，维持“买入”评级。
    风险提示：资本市场波动加大、监管政策不确定性等。