拟每股10元派发现金红利2.2 元。
    二、分析与判断
    经纪、自营收入大幅减少，业绩下滑符合预期
    公司营收减少26.45%，主要是受市场因素影响，经纪、自营、信用等业务收入分别下降57.78%、45.33%、19.26%；由于业绩报酬下滑，资管收入下降56.34%；证券承销和财务顾问收入增长推动公司投行业务收入大幅增长44.89%；其他业务增长超8 成，得益于集团化战略显成效，子公司收入首次超过母公司收入。
    经纪业务保持优势，投行快速扩张
    报告期内公司股基交易市占率为4.47%，行业排名第六位；拥有332 家证券及期货营业部，客户基础仍具优势，报告期新增客户196 万户，保持较快增长；期货业务快速增长，海通期货代理成交额市场占比8.43%，排名行业第一位。公司股权融资、债券融资和并购交易行业排名前列，企业债券承销金额行业排名第一。
    集团化布局综合金融，子公司收入贡献近六成
    公司已基本建成综合化的金融平台，涵盖经纪、投行、资产管理、直接股权投资、另类投资、融资租赁等多个金融领域，报告期子公司实现收入161.74 亿元，占比58%。其中，海通国际证券成为在港中资证券机构龙头，主要财务指标位居在港投行前列，IPO 承销、并购家数排名第一，股权融资排名第二；海通银行是伊比利亚地区领先的投资银行，并购业务葡萄牙排名第一。
    国际业务平台持续发力，海外资产占比近三成
    稳步推进国际化，已在亚洲、欧洲、北美洲、南美洲等14 个国家和地区设有分行或子公司；境外资产达到1,653.03 亿元人民币，占总资产的比例为29.47%；海外业务实现收入39.53 亿元，占总收入比例为14%。
    多渠道募资超600 亿，资本实力行业第二
    报告期内，公司通过发行私募公司债、次级债、短融，开展收益权转让、黄金远期交易和转融资等方式累计筹资626 亿元，大幅提升公司资本规模及业务空间。
    2009-2016 年，公司总资产和净资产均排名行业第二位，资本实力雄厚。
    三、盈利预测与投资建议
    公司经纪业务保持优势、投行业务快速发展，综合化、国际化金融平台运营成效显著，未来或持续发力，扩展多元化收入、提升业绩空间。预计海通证券2017-2019 年BVPS为10.27/11.08/12.07 元，对应PB 分别为1.4、1.3 和1.2 倍，给予谨慎推荐评级。
    四、风险提示：1、资本市场下滑超预期；2、国际业务推进不及预期。