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>> 兴业证券-海通证券(600837)2016年报点评:集团化经营极具特色,国际化优势凸显-170330
上传日期:   2017/3/31 大小:   666KB
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评级:   增持 作者:   吴畏
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同时拟向全体股东每10 股派送现金股利2.2 元(含税)。
    集团收入多元化,特色业务行业领先。公司加大多元业务条线的投入,集团化特色愈发凸显,子公司实现收入达58%,对公司业绩形成强有力支撑。
    直投业务、融资租赁和境外业务分别实现利润总额占比7.48%、10.01%和6.09%,合计达23.58%,相比15 年17.3%有明显的增长,同时各业务在行业内都处于领先位臵。
    成熟国际化平台,资源整合再获突破。海通国际通过近7 年的开拓与沉淀,逐步确立了在香港中资证券机构的龙头地位。IPO 发行承销数量和融资金额均排名第一,股权、债权融资的家数和金额全部进入前三,同时资产管理规模捅破560 亿港元,位列在中资券商及基金管理公司第一。海通银行的调整与整合也在稳步进行,并继续开拓其欧洲、美洲的业务渠道。
    估值与评级:公司作为最老牌的大型券商之一,行业地位无可取代。同时集团化的多元发展将不断推升公司的综合竞争力,增强业务韧性,叠加国际化的脚步,十分看好公司未来发展。假设17、18 年经纪业务日均交易量分别为5000 亿和5215 亿,两融日均余额分别为1 万亿和1.1 万亿,预计2017 年、2018 年EPS 分别为 0.94 元、1.13 元,维持增持评级。
    风险提示:资本市场风险爆发大幅下挫。
    
 
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