公司分红有公司章程保证，连续多年高分红彰显了公司对自身稳健发展的信心。
    “中性化”、“国际化”顺利推进，智能驾驶、新能源领域发展空间广阔“中性化”方面，公司进一步完善客户结构，发展了与广汽、长城、长安、江淮等客户合作关系，16 年公司营收结构中上汽集团以外客户占比为44.8%，较15 年提升6 个百分点；“国际化”方面推进顺利，公司在美内饰业务获得福特、通用、奔驰、宝马未来车型的配套定点，在德轻量化铸铝业务获得奥迪、奔驰、沃尔沃等配套定点。
    公司是国内首批自主开发车载毫米波雷达的零部件企业，16 年已完成77GHz 前向毫米波雷达原理样机开发，部分24GHz 毫米波雷达产品将于17年投入量产；同时，公司完成了新能源汽车电机、电控系列化产品的研发，并已成功配套上汽乘用车、众泰等多个客户。面对行业新变化，公司积极转型，围绕智能驾驶、新能源汽车驱动系统加大研发投入，成长空间广阔。
    投资建议
    公司是低估值高分红品种，其汽车内饰业务具有全球竞争力。同时，公司积极开拓新能源及智能驾驶领域，有望打开新的成长空间。我们预计公司17-19 年EPS 分别为2.05 元、2.18 元、2.32 元，维持“买入”评级。
    风险提示
    宏观经济增速低于预期；行业竞争超预期；下游景气度下降。