评论：
    1、钛白粉行业景气上行判断得到验证，并继续看好。
    我们始终强调，在2016年就持续认为供需格局实质改善的钛白粉行业仍处于景气上行通道，主要由于当前成本、环保压力较大，新增供给有限带来短期市场供应紧张局面难以缓解，我们一直坚持的观点和逻辑逐步得到验证，并判断未来钛白粉价格仍有上涨空间。
    2、钛白粉出口形势良好，需求有望平稳增长。
    目前国内金红石型钛白粉商谈17000-19000元/吨，锐钛型钛白粉商谈参考在15500-16500元/吨。现国内氯化法钛白粉商谈参考在18500-19500元/吨，部分高端价位在20000元/吨。而46%钛精矿市场主流不含税价格在1800-1850元/吨，47%不含税价格在1850-1900元/吨，行业从原料到产品供需面仍旧偏紧。海关总署2017年1月份数据显示出口5.93万吨，同比增长15.15%，2月份出口5.21万吨，同比增长16.69%，出口形势良好，确保需求平稳增长。
    3、维持“强烈推荐-A”的投资评级。
    公司本轮提价幅度高达1000元，卓创数据显示最新售价为18750元/吨，已经接近我们预判的20000元/吨。目前公司具备50万吨硫酸法钛白粉、6万吨氯化法钛白粉、70万吨钛精矿的生产能力。当钛精矿价格持续上涨，公司钛精矿产品盈利直接受益。而钛白粉产品的连续提价又能顺利的转嫁原材料的成本压力，价差扩大显示钛白粉行业盈利转好，预计公司17-18年每股收益1.21元和1.55元，维持“强烈推荐-A”的投资评级。
    4、风险提示
    公司20万吨氯化法钛白粉建设项目进度低于预期风险；钛白粉行业价格反弹低于预期风险。