全面摊薄每股收益0.29 元，分红预案为每10 股派现金0.585 元（含税）。
    财务费用率同比下降，管理费用率同比上升。2016 年，公司实现营业收入30.58 亿元，跟2015 年基本持平。其中自来水制售业务收入15.94 亿，同比增长9.59%，污水处理服务收入9.15 亿，同比增长1.52%，供排水管网工程收入3.23 亿，同比减少37.62%。综合毛利率41.95%，同比下降0.37 个百分点，其中自来水制售业务毛利率48.78%，同比增加2.32 个百分点，污水处理服务毛利率40.11%，同比减少10.10 个百分点，供排水管网工程业务毛利率21.31%，同比减少4.73 个百分点。销售费用0.9 亿，跟2015 年基本持平，管理费用同比增加7.99%至2.19 亿，管理费用率同比上升0.54 个百分点至7.15%，财务费用同比下降41.02%至0.70 亿，财务费用率下降1.59 个百分点至2.29%。资产减值损失同比下降97.29%至127 万元，公司投资收益为0，同比减少0.77 亿，营业外收支1.80 亿，同比增长40.19%。
    公司看点：西部水务龙头，多元化发展提升成长空间，异地PPP 订单打破地域局限。主业多元化发展，提升成长空间：公司自来水制售、污水处理、供排水管网建设三块业务收入合计占比超过90%，此外公司还涉足垃圾渗滤液处理、污泥处置、垃圾焚烧发电和中水处理等业务，目前拥有8 座自来水厂、31 座污水处理厂、2 座垃圾焚烧发电厂、1 座垃圾渗滤液处理厂、1 座污水污泥处理厂，多元化发展增强拿单能力，提升成长空间。PPP 大订单实现省外拓展：公司先后中标江苏沛县供水PPP 项目（总投资金额约15 亿元）、宁夏宁东基地水资源综合利用PPP 项目（总投资金额约12 亿元），其中宁东基地PPP 项目是公司首个工业污水处理项目，使得公司的业务领域向工业污水方面延伸，实现省外拓展，打破地域限制。同时，公司积极拓展印度、巴基斯坦、美国等国际水务市场，设立多个合资公司，业务辐射范围进一步扩大。
    盈利预测与估值：预计公司2017-2019 年实现归属母公司所有的净利润10.24、12.12、14.44 亿元，对应EPS 分别为0.34、0.41、0.48 元。参考可比公司估值和公司未来发展，给予公司2017 年23 倍PE，对应目标价7.82元，给予买入评级。
    风险提示：（1）PPP 拿单或落地速度不及预期；（2）竞争加剧，毛利率迅速下降。