费用率上升、资产减值损失下降，净利率略有提升
    2016 年期间费用率为5.16%，较上年增加0.78 个百分点。资产减值损失同比增长63.92%，创历史新高，可能是应收账款增加较快所致。
    付现比上升、收现比下降，经营性现金流恶化
    通过收购获取市政资质，切入园区开发、市政轨交等PPP 盛宴公司已完成对湖南万力建设集团市政工程有限公司100%股权的收购事项，获得施工资质后公司可切入园区开发、市政轨交等工程，未来有望参与到国内基建PPP 盛宴当中。
    持续受益于国家“一带一路”政策利好投资建议
    2016 年公司业绩稳定增长，而且在手订单饱满，新签订单也同样亮眼，为公司未来业绩持续高增长提供有力支撑。同时，公司增发顺利发行，资金到位缓解公司融资压力，加速订单转化，公司也借定增完成了员工持股，锁定三年彰显信心。此外，公司是“一带一路”受益标的，而且PPP、3D打印、环保等均有亮点，我们仍然看好公司未来发展，预计2017-2019 年EPS 分别为1.07、1.34 和1.63 元，维持“买入”评级。
    风险提示
    新签项目推进迟缓；海外业务风险；固定资产投资加速下行。