同时公布利润分配预案每10 股转增8 股派0.50 元。
    公司业绩稳健增长。公司全年实现扣非归母净利润5.59 亿元，同比增长4.53%；分季度来看，Q1-Q4 季度分别实现扣非归母净利润1.00、1.31、1.38、1.90 亿元，增速分别为23.5%、-31.4%、16.9%、31.0%，2016 年下半年以来，公司盈利能力显著提升，经营业绩明显好转。
    受益“一带一路”，积极开拓海外市场。2016 年公司积极落实国家“走出去”以及“一带一路”战略，紧抓国际产能合作重要机遇，开拓海外市场，成功与伊朗、俄罗斯、玻利维亚、阿尔及利亚等国签署重大工程项目合同，签约合同金额以及在手合同额均较去年同期有较大增长。
    从营收来看，2016 年公司海外项目合计实现营收超过国内项目，达到49.7 亿元，占总营收比重52.6%；2015 年海外项目贡献营收27.5 亿元，仅占总营收的28.2%。此外，公司海外项目平均毛利率约为20.2%，国内项目毛利率为15.5%，海外项目的盈利水平显著高于国内项目。
    收购中钢衡重，增强PPP 项目拿单实力。公司继续加大基础设施领域PPP 项目的开拓力度，于2016 年完成对衡阳中钢衡重工程有限公司70%股权的收购，该公司具备特种设备安装改造维修许可（压力容器安装一级、工业管道GC2），并于今年1 月完成对湖南万力建设集团市政工程有限公司100%股权的收购，该公司具备建筑工程施工总承包一级、市政公用工程施工总承包一级、公路工程施工总承包二级资质，公司通过外延并购补充工程资质，增强在PPP 项目领域中标实力。
    财务预测与估值：我们预计公司未来三年的营业收入分别为107.56、127.61、151.75 亿元，归母净利润能达到6.07、8.30、10.88 亿元，EPS 分别为0.87、1.19、1.56 元。当前股价对应2017 年PE 为28 倍，首次覆盖，给予增持评级。
    风险提示：固定资产投资回落；海外订单减少；新签项目推进缓慢。