时点和方案（索菲亚入股）显著超预期。维持2016-18 年EPS0.22、0.28、0.37 元，考虑公司在定制家居产业链上游的稀缺性，提高目标价至14.8（+2.16）元，对应18 年40 倍PE，维持增持评级。
    加码主业，新西兰建厂迈向世界一流。人造板行业发展瓶颈之一是稳定的林木供应和精细化的生产，新西兰木材资源丰富，较低的制造成本和规模化是竞争优势，达产后公司将形成年产170 万立方人造板规模（其中刨花板110 万立方），实现“中国领先、世界一流”目标。
    索菲亚入股，肯定公司龙头地位。索菲亚投资（索菲亚全资子公司）认购不低于2.2 亿元（占25.3%），且锁定期三年，作为下游定制家具龙头，此番入股是对丰林品牌和产品充分的肯定，公司目前已是索菲亚单体最大的供应商，与后者一同成长，并构成公司独特护城河。
    管理层背景优质且充分激励，公司紧跟定制家居浪潮。公司有着国际投行背景的高管和中国人造板行业先驱，17 年限制性股票授予已完成，中高层执行能力优秀。人造板行业传统公司（中福实业等）皆已转型，公司是本轮定制家居的浪潮中崛起的新龙头，沿着产业链我们认为商业模式有望进一步完善升级。
    风险提示：新西兰项目生产效益不达预期