2016年四季度广发证券佣金率为4.18%%，较三季度4.29%%环比下降2.6%，延续费率下行趋势。截至2016年12月31日，公司共设立证券营业部264家。公司优势仍在于互金领域，手机证券用户数1000万，微信平台的关注用户数近300万。公司率先在业内推出了第一个机器人投资顾问系统，在行情云服务、机器人投顾、金融社交平台等方面研发具有独立知识产权的核心产品，获客和转化能力持续提升。
    2. 投行表现亮眼，IPO项目储备名列行业首位
    投资银行业务板块实现营业收入27.38亿元，同比增长33%。广发证券在股权融资和债务融资都表现卓越。2016年共完成16家IPO主承销项目，行业排名第二。公司全年实现债券承销业务净收入8.61亿元，同比大幅增长156.74%。根据万德数据，IPO审核申报统计中广发证券报审家数目前排名首位，项目储备充足。在2016年下半年以来监管层IPO发行提速的环境下，公司未来投行业务具有较高增长性，利润贡献可期。
    3. 固收投资收益稳健，自身资管业务实现突破交易及机构客户服务业务板块实现营业收入22.67亿元，同比大幅减少64%，主要是受二级市场影响，股票交易业务收入下滑明显。公司在去年较好把握了固定收益市场行情，加大投资力度，实现固收投资收益净额42亿元，同比增长20%。
    资管业务实现营业收入61.82亿元，同比增长6.12%。参控股基金公司（控股广发基金51.13%，参股易方达基金25%）管理的公募基金规模均有所下降，营收和利润同比下滑也都超过10%。而公司自身资产管理业务实现突破，广发资管合计管理规模7164亿元，同比增幅达到35%；共实现手续费净收入19亿元，同比增长65%，集合计划管理规模行业排名第一，优势明显。
    4. 投资建议
    公司股权结构均衡稳定，投资顾问、保荐代表人、分析师团队人才储备丰富，金融科技模式业内领先，投行业绩有望在今年实现高增长。预计公司2016/2017/2018年EPS为1.05/1.17/1.35，对应PE分别为16.39/14.72/12.77倍，予以推荐评级。