我们认为动力煤价格的上涨对于“三北”地区风电利用水平提升有正面意义。
    现有补贴政策不会刺激抢装行情，技术进步带来的低风速地区风电项目收益率提升是维持风电景气度的关键，我们认为当前的风电景气度有望持续到2019 年。
    公司层面，公司收入增长主要源自行业回暖和公司市占率的提升，电场装机规模的扩张与利用水平提升对利润的影响更加明显。此外，质量保证金准备在2018 年之后进入冲回高峰期，销售费用率有望从高位回落，此举将贡献较大的业绩弹性。
    股价层面，公司年报将于2017 年3 月30 日披露，除了2016 年业绩建议关注在手订单、行业招标规模以及限电情况等信息。
    财务预测与投资建议
    我们预测公司2017-2018 年每股收益分别为1.47、1.57 元，按公司2017年16 倍PE 估值，对应目标价23.52 元，重申“买入”评级。
    风险提示
    风电装机不达预期2017 年招标规模不达预期限电改善低于预期