公司注重研发，历年研发投入远高于国内同行，即使在行业陷入低谷的2011-2012 年，公司加大了研发投入，提升了产品质量。根据中国风能协会的调查结果，公司产品在多项指标中领先。随着市场向低风速及海上区域转移，行业集中度不断提升，公司市场占有率有望进一步提升。公司也是国内出口量最大的整机厂商，占国内整机厂商出口量的近一半份额。公司在手订单创新高。海上风电市场有望进一步突破。
    风电场开发持续推进
    国内最大的民营风电场运营商，风电场运营已成为公司重要的盈利增长点，自营风电场毛利率65%全国领先，自营电场年利用小时数远高于平均水平。与美国Apple 等高科技公司的合作，也有助于拓展海外风电场开发市场。
    后运维服务市场即将启动，空间巨大
    随着越来越多机组退出质保期，后服务市场会成为越来越大的蛋糕，存在巨大商机。运维服务是长期合同，可以提供非常稳定的现金流收入。公司在多年的风电设备销售和一体化服务过程中，在风资源评估、风电场建设规划、设备安装调试、风电场运营维护等方面积累了丰富的专业能力和经验，同时掌握了大量数据。市场一旦启动，公司凭借着过去十多年的运维经验以及近1/3 的装机量优势，公司运维服务板块营收将大幅增长。此外，公司与美国Viridis 的合作，也开启了运维服务业务的国际化战略征程。
    风电行业没有市场预期的那么差
    2016 年，装机速度只是短暂放缓，未来还有巨大增长空间，目前的装机量与规划相比，还有较大装机空间。16 年机组招标量同比大幅增长和18年电价下调两因素将推动17 年装机量大增。目前弃风限电改善明显，单季弃风率已从Q1 的26%降低至Q4 的12%。
    盈利预测与投资建议
    我们对公司业务进行了详细梳理，并分别预测了各主营业务收入及毛利率，最后用FCFF和PE两种估值方法对公司进行了评估，同时考虑到公司业务单一且市值较大，我们认为公司的合理价格是24元/股，给予"买入"评级。
    风险提示  装机不及预期；竞争激烈导致毛利率下滑；弃风限电改善低于预期。