其中四季度实现营业收入350.99 亿元，同比增长50.3%，归母净利润33.43 亿元，同比增长80.6%，每股收益0.37 元。公司2016 年度利润分配方案：每股派发现金红利0.35 元。
    4 季度业绩大幅增长。4 季度SUV 销量34.8 万辆，同比增长58%。4 季度净利润大幅增长且高于收入增速主要是由于毛利率上升，且费用率下降。4 季度毛利率23.48%，同比上升0.7 个百分点。4 季度三费率下降2.7 个百分点，其中管理费用率同比下降1.6 个百分点，销售费用率同比下降1.3 个百分点。
    SUV 销量快速增长保障盈利增长。2016 年公司整车销量达到107 万辆，成功进入百万级车企的行列。其中售价较高的SUV 销售量占比由81.9%上升至87.2%，带动公司业绩稳步上升。SUV 年销93.3 万辆，同比增长34.2%。
    主力车型哈弗H6 销量达58.1 万辆，同比增长55.6%，继续保持高增长。H2表现强劲，年销量19.7 万辆，同比增长16.9%。H8、H9 销量低于预期，月均销量较上年分别下滑37.6%和17.9%。H7 去年上市以来表现优异，11-12月份销量连续突破1 万辆，累计销量超过48,900 辆，SUV 销量快速增长保障盈利增长。
    现金流小幅下降，应收账款管理良好。2016 年每股经营现金流0.97 元，同比下降11.8%；4 季度每股现金流0.87 元，同比增长14.5%。年末应收账款5.18 亿元，较3 季度末下降28.3%。年末存货60.6 亿元，相比三季末小幅增长。
    财务预测与投资建议
    我们预测2017-2019 年EPS 为1.37、1.57、1.74 元（原2017 年预测为1.31元），参考可比公司给予公司2017 年12 倍PE，对应目标价16.44 元，维持增持评级。
    风险提示
    销量低于预期影响盈利。