新产品H2S在2月销量近2万台，连续三个月大幅增长，预计H2S+H2的平稳销量（4万台）接近H6（4-5万），超出市场预期（2万台），极大减轻市场对公司受购置税上调影响的悲观预期。维持2016-17年的EPS1.16/1.44元的预测，结合A股相关公司估值，给予2017年11倍PE，维持目标价16元。 长城汽车2017年是产品周期的大年，预计新产品（H2S、新H6、wey）的销量将大幅超出市场预期，H2S只是第一个。H2S整体造型全新，目前订单饱满，主力车型有望继续保持较高增速。预计6月份推出新版H6，在内饰、动力系统方面有明显提升，进一步放量。 
    公司总销量1-2月累计同比13%，远超行业增速。H2、H6今年1~2月累计分别为49,976台和79,677台，同比增速分别为77%和6%。通过终端调研，H2S供不应求，等车周期在1-2个月。 
    催化剂：全新H6推出、wey品牌车型推出 风险提示：SUV行业景气度下滑