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>> 兴业证券-老百姓(603883)业绩符合预期,“自建 并购”持续驱动业绩增长-170325
上传日期:   2017/3/26 大小:   601KB
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评级:   增持 作者:   徐佳熹,项军,孙媛媛
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同时公告利润分派预案,拟每10 股并派现金红利3 元(含税)。
    盈利预测与估值。公司是中国少数拥有全国性直营药品零售网络的企业之一。公司构建了覆盖全国16 个省、自治区及直辖市,共计1838 家直营门店的营销网络,公司在这些关键市场完成网络布局使公司占领市场先机,形成先发优势,未来将进一步加深加密网络,稳固各个区域的领先地位,我们看好公司通过外延并购成为全国性连锁药店、成为医疗服务B 端和成为个人健康保健管理服务商的潜力,未来公司将探索新型药店服务模式、并在商品专业化层面更多布局,如提升处方药的品类占比,主导全国各省公司新特药、慢病重症用药、医院临床药品的渠道开发、引进、新特药(DTP专业药房)门店建设等工作,我们看好公司的持续布局。我们预计公司2017-2019 年EPS 分别为1.35、1.65、2.02 元,对应PE 分别为35、29、24,给予“增持”评级。
    风险提示:外延及整合不及预期,行业再融资监管趋紧。
    
 
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