16 年，煤炭、电力和铝分别贡献净利润1.8 亿元、1.7 亿元和-1.9 亿元煤炭业务：生产原煤839 万吨，同比下降7%，精煤洗出率71%。吨煤售价555 元，同比上涨25%；吨煤成本398 元，同比上涨15%，吨煤毛利158 元；吨煤净利22 元（15 年为10 元）。
    电力业务：总发电量23.5 亿度，同比增长2%，度电利润约0.07 元，同比下降5%。
    铝业务：16 年剥离亏损的子公司四方铝业，铝材加工产量3 万吨；净利润-1.9 亿元，减亏1.3 亿元。
    玉泉煤矿改扩建复工获批，设立大屯电热拓展售电业务
    公司拥有三对煤炭生产矿井（徐庄、孔庄、姚桥），年核定生产能力805万吨。在建的新疆苇子沟煤矿（产能300 万吨）和106 煤矿（180 万吨）正在办理煤矿采矿许可证；玉泉煤矿（产能120 万吨）改扩建复工获批。
    电力业务：公司目前火电总装机444MW；在建中煤大屯2×350MW 煤矸石热电联供项目，并于15 年2 月获得江苏省发改委核准批复。
    预计17-19 年EPS 分别为0.81、0.57、0.57 元
    公司未来看点主要是煤炭在建产能（总计600 万吨）的投放和电力业务的扩张。同时作为中煤旗下子公司，公司有望受益于央企煤炭资产整合和央企改革。公司短期成长性一般，维持“持有”评级。
    风险提示
    煤价超预期下跌，电厂建设进展低于预期。