报告期内，公司游戏研发业务、手机游戏发行业务实现较大突破，以《永恒纪元》为代表的自主研发产品大幅提升公司在手机游戏业务的盈利能力。
    公司手游研发和发行领域，有望复制页游的成长路径
    公司网页游戏业务取得营业收入29.49 亿、毛利20.72 亿，较2015 年有小幅下降。手机游戏业务取得营业收入16.39 亿、毛利10.14 亿，较2015 年分别增长219%、978%。公司在手游业务上，逐步进入收获期。公司核心团队具备前瞻性的战略布局能力，丰富的创意以及高效的执行力在页游领域实现研发和发行领域从小到大的过程，目前维持在行业第二名的位置。
    在确立向手游业务发展之后，公司深挖产业链上游优质产品，具备较强的产品调优和运营能力，使得游戏品质不断提升，保证游戏较长的生命周期。
    公司通过厚积薄发取得了自主研发产品《永恒纪元》报告期内全球单月流水超过3.15 亿的成绩。公司正在研发网页游戏6 款、手机游戏7 款，预计将于2017 年陆续推出上线。有望借助页游发展的经验，复制到手游业务的发展上，不断推出可比肩《永恒纪元》、《传奇霸业》以及《大天使之剑》的长周期、精品游戏。
    泛娱乐布局持续推进
    公司继续推进以IP 为核心的泛娱乐产业布局，公司储备了大量优质大IP，除直接购买优质IP 外，公司与芒果传媒、中汇影视等合作伙伴达成良好合作，后续将围绕IP 展开更多合作。深度挖掘IP 在影视、游戏、动漫、直播、音乐、 VR 等领域的价值延伸空间。通过外延的方式，参股音乐、影视、动漫开发、VR 游戏开发等公司，实现在游戏、影视、动漫、音乐等互动娱乐领域广泛布局。
    盈利预测
    公司作为网页游戏领域非腾讯市场的龙头，在网页游戏保持营收和利润基本稳定的同时，成功开拓手游业务。手游业务将有望成为公司最大的推动引擎。我们看好公司在手游和泛娱乐产业布局，成为公司新的增长点。预计公司的2017 年到2019 年EPS 分别是0.80 元，1.05 元、1.37 元，对应的PE 分别是26.X、20.X、15.X。维持“增持”评级。
    风险预警
    手游业务发展不及预期，页游行业大幅萎缩