其中2016Q4 实现收入15.8 亿元，同比增长11.4%，实现归母净利润3.18 亿元，同比增长109.1%。
    页游收入占比56%，手游收入快速提升。细分板块看，16 年公司页游实现收入29.49 亿元，同比下滑19%，占公司总收入的56.19%，是公司的第一大收入来源。手游业务实现收入16.39 亿元，同比增长218.86%，占比32.23%，相比15 年手游业务占比大幅提升，主要是公司在手游自研和海外发行方面全面突破。
    2017 一季报预增79.9%-103.6%。同时公司公告2017 年一季报预业绩预告，预计实现净利润3.8-4.3 亿，同比增长79.89%-103.56%，主要是手游业务带动和转让喆元文化20%股权带来的约8000 万投资收益。
    《永恒纪元》验证公司手游业务自研自发能力，后续产品储备丰富成功概率大。16 年公司手游业务全面发力，全年公司手游发行业务发行游戏超700 款，最高MAU 超800 万，最高月流水超3.7 亿，截止年报国内发行业务业务最高流水4.1 亿，同时公司在手游自研自发全面发力，自主研发的《永恒纪元》国内最高月流水2.8 亿元，海外最高月流水近7000 万，表现抢眼。我们认为《永恒纪元》的持续高流水表现验证了公司手游的研发能力和“买量”模式在手游发行运营端的成功，特别是“买量”运营的成功运用为公司后续手游的成功提供了有效的运营支持，目前公司签订了11 款手游的独代并有7 款自研手游预计今年上线，随着后续《传奇霸业》、《武易》等手游的陆续上线，我们预计公司手游流水还将显著提升。
    手游海外发行空间巨大，有望为公司手游业务增长提供新引擎。16 年公司加码海外手游发行，《创世破晓》、《六龙御天》等大作的发行成功有效开拓了发行地市场，报告期内公司海外手游最高月流水超9000万。16 年国产游戏海外实际销售72 亿美金同比增长36%，其中手游增长超50%，我们预计17 年海外手游销售增长将继续保持高增长，17 年公司在海外将有《问剑》、《权力与荣耀》等多款优质产品储备，配合公司海外成熟发行渠道，手游海外发行业务有望为公司手游业务整体增长提供新动力。
    页游业务有望在丰富产品储备下实现反转。16 年公司页游业务受产品数减少和用户习惯影响出现下滑，目前公司签订独代品10 款并有自研产品6 款，17 年将有《金装传奇》、《航海王》等优质页游上线，公司页游业务在产品储备增加下有望反转。
    维持“买入”评级，维持17-18 盈利预测，看好公司手游运营能力的全面提升，泛娱乐平台初起航！公司17 年将继续加码手游业务，我们预计依靠强大发行优势公司有望成为非腾讯网易手游公司中的龙头，成长空间巨大。同时公司积极加码泛娱乐相关业务，影视、音乐、VR 等全方位布局，泛娱乐战略全面加速。不考虑外延并购，我们预计17-19 年公司实现归母净利润16.08/18.89/22.69 亿元，对应EPS 为0.77/0.91/1.09 元，对应PE28/24/20X，考虑并购不考虑配套融资情况下，公司17-18年备考归母净利润将为17.87/21.20/24.99 亿元,对应全面摊薄EPS 为0.84/0.99/1.17 元 ，对应PE25/22/18X，维持“买入”评级。