维持增持评级。维持 2017/2018/2019 年 EPS 为 0.58/0.64/0.57 元的预测。预计未来化工品业务继续保持高景气度，维持目标价9.12 元,增持。
    全年业绩同比大幅增长。公司全年营业收入778.9 亿收入，同比减少4%.归属母公司净利润59.56 亿元，同比增加83%。由于原料加工成本大幅下降，产品毛利率自2015 年同期的26%提升至28%。同时由于集团净减员，人工成本下降1.05 亿元；由于利息支出减少等原因财务费用从去年同期的2.44 亿转变为0.84 亿元的财务净收益等都是业绩增长的主要原因。
    成本端大幅下降，各分项业务业绩稳健。尽管合成纤维板块仍然处于亏损状态，但由于成本端大幅下降树脂及塑料业务营业利润同比增长34%，中间石化产品同比增长89%，石油产品同比增长105%。
    维持一季度业绩将同比增长20-40%的判断。预计一季度化工业务盈利高景气度持续，炼油业务库存收益将减少。2017 年至今乙烯，丙烯，丁二烯与石脑油的裂解价差与2016 年4 季度相比，环比增长19%，9%，82%。
    同比分别增长7%，48%和289%。我们预计2017 年烯烃裂解价差将维持2016年四季度的高水平，公司一季度净利润约14-16 亿元；同比增长约20-40%。
    风险因素：原油价格波动加剧，化工品价格下跌等。