公司未来一方面将在现有业务领域夯实龙头地位，另一方面有望持续转型生物医药业务创造新的增长点。
    投资要点
    1.多产品一体化的生物发酵龙头，六方面着手打造国际翘楚
    总部在河北廊坊，下设内蒙古通辽和新疆两大生产基地，拥有味精（70 万吨）、赖氨酸（36 万吨）、苏氨酸（22 万吨）三大主营产品，延伸了黄原胶、淀粉产品、有机肥等。回顾历史，业务布局领先行业发展，实现大量创收；展望未来，将从扩产能、建海外基地、加大研发、升级HSE、做大医药健康、深化事业部改制等六方面着手打造国际领先的生物发酵龙头。
    2.不断抢占现有业务领域的市场份额，夯实龙头地位
    味精：寡头垄断格局已形成，公司以31%的市占率位列第二。预计行业2017 年仅龙头新增20 万吨产能，小产能将加速出清，格局进一步集中。预计未来玉米价格将维持低位，增厚公司利润。
    赖氨酸：14-15 年的行业低谷期推动了大量落后产能出清，目前全球产能345 万吨，需求220 万吨，虽仍有过剩，格局已出现好转。公司作为龙头之一，产能成本优势明显，将不断提升市场份额。
    苏氨酸：需求维持复合20%高速增长，目前全球需求53 万吨，未来有望增长至70-100 万吨。15 年底梅花等龙头扩产造成市场短期过剩加剧，公司借机挤出落后产能抢占份额。目前以38%市场率位列第一。
    3.内生外延双管齐下做大医药健康业务，创造新增长点
    14 年开始布局医药健康业务，收购山西广生和大连汉信切入胶囊和疫苗业务，15 年成立并购基金支持业务转型，现已拥有完善的医用氨基酸产品线，将重点发展应用前景良好的普鲁兰多糖和胶囊业务，同时借助外延并购向生物医药、营养品、生物化工材料等方向拓展，为公司创造新增长点。
    4.投资建议： 1 月完成了规模2 亿的员工持股，成本6.895 元/股，绑定高管利益，激发团队活力。预计17-19 年净利润11.1、13.3、16.6 亿元，对应EPS 0.36、0.43、0.54，目前股价对应PE 19、16、13 倍，强烈推荐。