运量总体增速放缓，但受益于散运回暖及海油资本开支的提升，多用途船和半潜船运量大增。2 月份分船型来看，杂货船完成运量18.4 万吨，同比下降29.1%，半潜船2.6 万吨，同比下降18.6%，木材船6.7 万吨，同比下降66.7%，沥青船7.5 万吨，同比下降44.6%，多用途船36.6 万吨，同比上升2.7%，重吊船19.9 万吨，同比上升55.6%，汽车船1.9 万吨，同比上升28.7%。今年春节提前，货主一般赶在春节前出货，因此今年2 月份公司大部分船型运量出现同比下滑，预计3 月份将重回增长态势。公司前两个月累计完成运量193.2 万吨，较去年同期微降1.4%，完成周转量134.9 亿吨海里，同比下滑1.9%，其中公司两大主力船型运量提升明显，1-2 月多用途船累计完成运量20.0 万吨，同比增长39.1%，半潜船累计完成运量4.0 万吨，同比大增116.8%。
    2017 年最大看点是“一主两翼”战略。公司战略重点为“一主两翼”，“一主”即以半潜船为核心的海洋石油工程业务，“两翼”即多用途船和重吊船为核心的中国装备制造出口业务。公司半潜船业务逐步形成双寡头格局，控制全球近20%的半潜船运力，市场地位稳固，油价上行利好业绩。散货复苏改善回程业务，根据Clarkson 预计，2017 年全球干散货运供给和需求同比分别增长1%和1.9%，供需边际改善，支撑BDI 指数回升，随着BDI 指数回升，多用途船和重吊船回程业绩确定性改善。
    “一带一路”为公司发展带来新机遇。“一带一路”对沿线国家直接投资和对外承包工程引领作用突出，并得到越来越多的国家认同和响应。2017 年“一带一路”的战略将更进一步，投资及工程项目预计带动中国相关装备和技术的出口，对项目设备货运需求而言是长期的利好因素。中远海特由于主营机械设备等特种货物运输业务，是“一带一路”利好航运中最相关标的，将直接受益于该战略的推进，公司将迎来战略发展新机遇。
    盈利预测。预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.02 元、0.12 元和0.17 元，BPS 分别为4.21 元、4.36 元和4.59 元。2016 年散运行业景气度跌至冰点，公司运输业务量价齐跌，随着散运市场的复苏及油价上涨带来的海油资本开支的增加，预计公司2017 年业务将明显好转，参考行业平均估值水平，给予公司2017 年2 倍PB 估值，目标价8.72 元，首次覆盖，给予“买入”评级。
    风险提示。航运复苏不及预期。