硅片与组件销售放量，收入快速增长：2016 年公司实现硅片出货15.18 亿片，对外销售9.89 亿片，同比增长137.21%；实现单晶电池组件出货2.34GW，其中组件实现对外销售1.85GW，同比增长156.27%。公司目前单晶硅片产能7.5GW，组件产能5GW；2017年底有望实现硅片产能12GW，组件产能6.5GW。公司2017 年销售目标为硅片出货19 亿片，电池与组件出货4.5GW，产能扩张将为公司带来持续的收入增长。
    成本持续下降，盈利能力稳定提升：2016 年公司毛利率为27.48%，同比上升7.11 个百分点；净利率为13.45%，同比上升4.69 个百分点，盈利能力提升超出预期。公司2016 年度硅片的非硅成本同比下降33.98%，是公司在硅片价格下降趋势下盈利能力提升的主要原因。公司研发投入持续提升，非硅成本尚存在较大下降空间，保证公司盈利能力的稳定提升。
    高效单晶趋势确定，电站业务有望成为新的增长点：单晶替代持续进行，转换效率的提升与成本下降始终是光伏行业发展的核心，高效单晶市场份额有望进一步提升。EnergyTrend 的数据显示国内单晶市占率已由2015 年的15%提升至2016 年的27%，预计2017年将超过35%。公司2017 年将把产业链进一步向下延伸，推进光伏电站的开发，带来新的业绩增长点，同时可以消纳自身组件产能，缓解行业波动的影响。2017 年公司电站建设目标为1GW。
    盈利预测：预计公司2017-2019 年EPS 分别为1.01、1.28 和1.56元，对应PE 分别为15、12 和9 倍，维持买入评级。
    风险提示：单晶推广不及预期；成本下降不及预期