单晶硅片渗透率提升速度有望超预期，行业趋势与公司先行指标一致，预计2017年业绩有望保持高增长，给予强烈推荐评级。
    毛利率超预期：2016年公司实现综合毛利率达到 27.48%，同比提高了 7.11 个百分点，四季度综合毛利率达到31.12%，是2012年以来毛利率最好的水平。主要原因是单晶硅片在领跑者的示范效应和分布式需求的驱动下，供不应求，推动产品价格上升，同时公司成本下降超预期，全年实现非硅成本33.98%的下降。
    领跑者示范效应和分布式推动单晶硅片出现量价齐升：能源局推出光伏领跑者计划，旨在推动行业的产能升级。这导致下游投资商对单晶组件的需求激增。而目前单晶组件的产能受限于上游单晶硅片，从而在全行业价格疲软的情况下，单晶硅片出现了量价齐升的现象。同时，分布式发展趋势良好，由于单晶更适合分布式的发展，从而导致单晶需求明显增加。
    单晶硅片龙头议价能力强：单晶硅片龙头隆基股份和天津中环产能占比达到7成以上，产品供不应求之时，龙头议价能力强；新增产能对装备和工人要求都很高，短期难以供应，预计隆基股份盈利将保持。
    集约的投资模式、领先技术能力与较强的供应链构成长期护城河：公司硅片的低成本主要原因是集约化的投资能力确保折旧最优，强劲的技术能力确保单炉产量领先，以及培养的供应商，构成适合其发展的供应链，这形成长久的护城河。
    维持“强烈推荐-A”投资评级,公司目前盈利能力良好,未来有望持续保持, 预估2017/2018年归属上市公司股东净利润分别为20.4亿元和24.97亿元，给予目标价17-18元，“强烈推荐-A”投资评级；
    风险提示：领跑者项目突然停止，硅料出现大幅波动