公司此次在家居产业集中地顺德获得地方政府及产业界大力支持，与顺德家具协会会长梅荣能、百川涂料总经理黄显明等地方家居产业重要参与者共同设立泛家居产业基金，将有效推进大家居战略实施。
    产业基金为上市公司设置缓冲区，并购外延更高效。家居行业中小企业管理较为松散，外延并购当中与上市公司存在一系列管理协同风险。并购产业基金为上市公司外延并购设置了缓冲区，在体外完成有效规范、运作与整合，提高并购质量，保障上市公司业绩及投资人的权益。
    Baby 代言，聚焦新技术，差异化打造核心竞争力。2016 年11 月起Angelababy 成为公司品牌代言人，随即推出“Baby 价到”的全国促销活动。公司聚力推广原态板（板材零醛）产品，在定制家居行业中聚焦中高端客群需求，“定制+环保”将很好地契合现代家居消费升级趋势；今年Q2起预计公司将全力加大原态产品推广力度，全年ASP 预计将提升5%~10%。此外，家居业涨价潮渐起，公司亦不排除后续跟涨可能。
    渠道端加速发力，2017 年进取可期。公司前期业绩预告，2016 年净利润同比增50%~60%，16Q4 收入增速超35%，延续逐季提速态势。2016 年增长主要来自存量调整，而2017 年保持内生增长同时渠道扩张亦步入加速通道，预计新开店数近300 家，未来3 年门店拓展将保持20%以上的增长。全年收入增速有望在去年的基础上再上台阶，延续环比向上势头。
    风险因素：地产需求下滑超预期、开店慢于预期，费用管控不力等。
    盈利预测、估值及投资评级。公司设立并购基金后续外延预期加强，大家居战略进度加快；2016 业绩靓丽收官；2017 品牌营销发力，渠道拓展加速，环保打造差异化竞争力。我们维持公司2016-18 年基本EPS 预测0.84/1.11/1.41 元（3 年CAGR37%），对应PE43/32/25 倍，维持“买入”评级。三四线地产向好及近期后周期板块估值修复符合我们的预期，我们坚定看好公司定制模式优越性更能穿越周期成长。公司今年定增询价发行及后续股权激励解锁明确市值诉求，建议继续增配。