其中，以发行股份方式支付交易对价的80%（向夏可才、谢国英以21.77 元/股发行3197 万股），同时以现金支付交易对价的20%，通过募集配套资金筹集，按发行期首日前二十个交易日均价的90%询价发行，若募集配套资金失败，则由上市公司通过公司债或银行贷款等方式进行筹集。
    本次交易加入对赌条款，约定俏尔婷婷100%股权对应2017-2019 年净利润分别为6500 万、8000 万、9500 万元。俏尔婷婷2015、2016 年净利润分别为7552万、7132 万元。我们预计俏尔婷婷并购估值PE 为12.30，远低于类似上市公司市盈率水平；市净率PB 为6.14，亦低于类似上市公司市净率水平。
    评论：
    1、 收购无缝内衣的制造龙头俏尔婷婷，增强在贴身衣物领域的布局俏尔婷婷成立于2004 年，是浙江上虞的一家无缝内衣的专业制造商，拥有国际先进的意大利圣东尼电脑提花针织机等专业生产和设计设备，可生产一次成型立体无缝的高档贴身衣物，具有良好的发展前景和较强的盈利能力。2016 年，公司实现营收4.05 亿元，同比增长6.6%；实现归母净利润0.71 亿元，同比下滑5.6%。
    俏尔婷婷主要为国际知名品牌提供OEM服务，目前拥有200多台织机，具备1500万套无缝内衣生产能力的全国领先的大型无缝内衣生产企业。公司的无缝服装产品基本涵盖了基础内衣、塑身衣、运动休闲服等无缝服装的基本品类。
    公司技术领先、设备先进，高性价比的产品输出为其带来了众多的优质国际客户，包括华歌尔，Maidenform,、优衣库、H&M, 耐克、DKNY、SPANX、安德玛、迪卡侬等国外知名品牌。公司此次收购增强了在贴身衣物市场的布局。
    2、健盛主业与俏尔婷婷协同明显，打造贴身衣物一站式购物平台
    公司作为国内织袜行业知名企业，制定了从单一棉袜扩展到贴身衣物全覆盖的发展路线。公司以高端贴身衣物为市场定位，以“巩固发展外销市场、创造‘智慧制造+新营销’的新型商业模式，大力拓展国内市场”为发展战略，着力打造“JASAN HOME”贴身衣物一站式购物平台。
    公司主要采用ODM、OEM 的生产模式，产品85%以上出口日本、欧洲和澳洲等海外市场，成为冈本、伊藤忠、迪卡侬、太平洋、道步等国际厂商的供应商，为其生产PUMA、FILA、MIZUNO、NEW BALANCE、LEE、LOTTO、ADIDAS、TOMMY HILFIGER 等品牌及TOPVALU、UNIQLO、无印良品等卖场自有品牌袜类产品。
    本次交易将为公司业绩增长注入新的动力，进一步提升业务规模，丰富产品品类，打造更为全面的贴身衣物一站式购物平台。同时，可共享客户资源，发挥公司与俏尔婷婷的协同效应，构建新的盈利增长点
    3、内衣市场需求呈井喷式增长1）全球内衣市场规模与单价保持稳健增长
    公司和俏尔婷婷都是以出口为主的贴身衣物供应商，因此全球内衣市场的规模和增速与公司未来的业绩息息相关。全球内衣市场规模长期以来保持较稳健的增长，在2008 年，受全球金融危机的影响，全球内衣市场规模的增速有所下滑，但随后便回归了稳步增长的轨道。数据显示，全球内衣市场规模在2016 年达到1078 亿美元，在2010 年至2016年间的复合增速达到了5.6%。
    欧美等发达国家的贴身衣物消费市场已趋成熟，消费量大但增长缓慢。以公司及俏尔婷婷主要出口的美国及欧洲为例，2016 年美国内衣市场规模达到179 亿美元，同比增速为3.6%，而内衣市场的单价从2010 年的5.1 美元上升到5.6 美元，同比增长10.2%。；同期欧洲内衣市场的规模在欧洲经济持续低迷的情况下也实现了持续增长，2016 年其内衣市场规模达到245 亿美元，同比速长1.3%
    2）无缝内衣市场呈井喷式增长
    无缝内衣是采用新颖的专用设备生产出来的一次成型内衣，除搭扣处没有一个线头，使颈、腰、臀等部位无需接缝，将舒适、体贴、时尚、变化集于一身。
    全球无缝内衣市场规模庞大，随着人们生活水平的提高，消费者对于塑身和运动内衣的需求呈井喷式增长，这两年无缝内衣在这两个市场的快速增长得到了印证，预计到2020年全球无缝内衣的市场规模将达到300 亿美元，占全球内衣市场规模的15%-20%，市场前景非常广阔。
    目前几乎所有的内衣品牌都拥有无缝产品，包括基础内衣品牌如维多利亚的秘密、黛安芬、华歌尔、安莉芳、JOCKEY、爱慕等，塑身内衣品牌如SPANX、MAIDENFORM、婷美等，运动品牌更是火热，如NIKE、ADIDAS、UA、LULULEMON、PUMA，以